2010年，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資占GDP的比重已高達(dá)60%。但這種以“投資創(chuàng)造需求”、“投資帶動(dòng)投資”增長(zhǎng)模式的背后，是對(duì)其可持續(xù)性的疑慮。
　　反映到目前鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)上，貿(mào)易商不愿意進(jìn)貨；期貨市場(chǎng)上，數(shù)十億資金甘愿“賠本”以低于現(xiàn)貨鋼材價(jià)格200~300元/噸大肆做空；房地產(chǎn)市場(chǎng)上，成交量銳減。

　　同樣，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化的故事也不再那么動(dòng)聽，2009年~2010年4萬億投資，中央和地方政府債務(wù)占GDP比重大增，2009年~2010年新增貨幣供應(yīng)量25萬億元，整個(gè)社會(huì)的資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹，物價(jià)高企和經(jīng)濟(jì)下滑正困擾目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。而大規(guī)模舉債、大規(guī)模投資的前提宏觀經(jīng)濟(jì)和稅收高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)似乎正在動(dòng)搖。一季度，國(guó)內(nèi)多省GDP增速放緩，東部回落明顯。

　　川威集團(tuán)員工小王，幾年前在成都遠(yuǎn)郊龍泉區(qū)以1300元/平方米購(gòu)買了住房，首付2萬，月供700余元。目前在成渝特區(qū)大框架下，中國(guó)第四個(gè)副省級(jí)新區(qū)天府新區(qū)呼之欲出，其中一個(gè)版本就包括龍泉，該區(qū)房?jī)r(jià)上漲已超過5000元/平方米。但小王并不愿意再購(gòu)置新房，“畢竟還貸太累了”。

　　另外，記者在鋼鐵行業(yè)走訪中，“庫存融資”是個(gè)忌諱莫深的話題，有人估計(jì)鋼材庫存中有30%已經(jīng)被用作從銀行套取資金，提供給其他行業(yè)進(jìn)行周轉(zhuǎn)。若干年前福建周寧人在上海灘的創(chuàng)富神話，正是同出一源。

　　據(jù)介紹，操作的主要是庫存在10萬噸以上大型鋼貿(mào)企業(yè)，中小貿(mào)易商沒實(shí)力，也不愿意囤貨。他們通過倉(cāng)單質(zhì)押和廠商銀業(yè)務(wù)滾動(dòng)操作，維持現(xiàn)金流。因?yàn)檠胄?1次上調(diào)存款準(zhǔn)備金之后，民間和官方利率之間形成的懸殊利差，鋼材市場(chǎng)“盤子”很大，可以利用。銀行因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)貸款受限，很多信貸資金也轉(zhuǎn)到大宗商品倉(cāng)單抵押上。

　　但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這種非正常的市場(chǎng)行為，可能扭曲真實(shí)供需，一旦未來鋼廠、大貿(mào)易商、銀行之間默契崩潰，對(duì)市場(chǎng)沖擊將是顛覆性的。